Finanční trhy

Téma: Finanční trhy – maturitní otázka

Předmět: Ekonomie

Přidal(a): Terezka

→ dochází ke střetu nabídky a poptávky po penězích,
→ zabezpečuje pohyb,
→ umožňuje přelévání kapitálu ze subjektu na subjekt (z banky na FO nebo z banky na PO),
→ na FT vstupuje převážně peněžitý kapitál (devizy, valuty, pokladna, peníze na účtu, úvěry..),

Účastníci FT:

– banky,
– pojišťovny,
– domácnost,
– subjekty (PO,FO),
– burzy,

Nástroje používané ve FT:

– bankovní úvěry,
– cenné papíry,
– termínované vklady,
– netermínované vklady,

Dělení FT:

– peněžní,
– kapitálový,
– devizový,

– trh s komoditami (zlatem a stříbrem),

PENĚŽNÍ TRH
= Jedná se o pohyb kapitálu (likvidity) do 1 roku, tento trh je poměrně bezpečný, ale je úročen poměrně nízkou úrokovou sazbou.

Účastníci trhu:

– banka a FO,
– banky a PO,

– banka s bankou (over-night),

Nástroje PT:

– netermínované vklady (vklady naviděnou – běžný účet),
– termínované vklady do 1 roku,
– cenné papíry do 1 roku (směnky, šeky, depozitní certifikáty, státní pokl. poukázky),
– krátkodobé bankovní úvěry (kontokorent, lobardní, eskontní, overnight),

KRÁTKODOBÉ CENNÉ PAPÍRY

SMĚNKA

– dlužnický CP,
– směnku může vydávat osoba starší 18 let,
– nekontroluje MF, ale podléhá zákonu o směnkách a šecích,
– může být napsaná na čemkoliv,

Náležitosti směnky:

Název směnka,
Směnečná suma slovem i písmem (někdy se uvádí i druh směnky),
Jméno emitenta/dlužníka a věřitele,
datum vystavení směnky, datum a podpisy (věřitele a dlužníka),
Slovo „zaplať“ – týká se dvou účastníků,
Slovo „zaplaťte“ – probíhá mezi třemi účastníky, jako třetí strana vstupuje banka,

Směnka je převoditelná rubopisem – tzn. na rub směnky se napíše nový majitel směnky → nový majitel většinou bývá banka.

= směnka cizí

Použití směnky:

Platidlo,
Mezinárodní platidlo,
Krátkodobý zdroj finančního/cizího krytí,
Zástava (např. při lombardním úvěru),

▪ Fixní směnka → má stanovený fixní den splatnosti (další druhy směnky – Vista směnka, dato směnka)

ŠEK

– dlužnický cenný papír (stejně jako směnka),
– podléhá zákonu o směnkách a šecích (najdeme v Občanském zákoníku),
= příkaz mé bance, aby vyplatila šekovou sumu tomu kdo ji přinese do banky,

Náležitosti šeku:

– musí obsahovat slovo „šek“,
– kód šeku,
– nominální hodnotu šeku → slovem i číslem,
– šekovníka a šekovatele (= název banky, kt. proplácí šek),
– údaj místa, kde má být placeno (sídlo banky),
– podpisy obou stran,

Druhy šeků:

Bankovní šeky (ověřené bankou),
Podnikatelské šeky (riziko úpadku firmy),
Na jméno nebo Na doručitele,

Splatnost šeku:

– splatnost v tuzemsku – 7 dní,
– v zemích EU – 20 dní,
– mimo EU – 70 až 80 dní,

DEPOZITNÍ CERTIFIKÁT

krátkodobý dlužnický CP (cenný papír),
emitentem (ten kdo ho vydává) je banka → vydává ho klientovi, kt. vložil volnou likviditu (peníze) do banky na 3-12 měsíců (jedná se o termínovaný vklad klienta),
výnosem je fixní = neměnný úrok → tento CP je atraktivní pro zákazníka,
objem (emisi) kontroluje ministerstvo financí,

STÁTNÍ POKLADNIČNÍ POUKÁZKA

emitentem je stát,
obdoba obligace = dluhopisu,
stát emituje tyto poukázky, aby krátkodobě přikryl schodek státního rozpočtu (→potřebuje okamžité peníze), (schodek státního rozpočtu – výdaje X přijmy),
objem (emisi) kontroluje ministerstvo financí,

stát je prodává:

→ na mezibankovních trzích (zahraniční trh) a její nominální hodnota je milion až miliarda,
→ holandským typem aukce (sestupným tendencím),

AKCIE do 1 roku = majetkový cenný papír,

Krátkodobé bankovní úvěry
→ kontokorentní (složen ze 2 účtů – běžného a úvěrového),
→ lombardní (krytý movitou zástavou – pro podnikatele),
→ revolvingový (stále se opakující úvěr – pro bonitní klienty),
→ akceptační (banka akceptuje směnku/přidržuje ji než doje k jejímu splacení),
→ eskontní (banka odkupuje směnku, sráží z ní diskont a vymáhá ji v plné výši),
→ over-night (banka bance přes noc),

KAPITÁLOVÝ TRH

– jedná se o pohyb kapitálu nad 1 rok,
– tyto obchody se většinou odehrávají na burze a na trzích podobného charakteru,
– KT je úročen vyšší/vysokou úrokovou sazbou a je více nebezpečný oproti PT,

Účastníci trhu:

– banka a FO,
– banka a PO,
– burzy – cenných papírů → primární (obchoduje se s CP, se kterými se ještě neobchodovalo), → sekundární (obchodování s CP, které se již prodávají a nakupují),

Nástroje KP:

– termínované vklady nad 1 rok,
– dlouhodobé CP nad 1 rok (akcie, obligace, hypoteční zástavní listy, podílové listy),
– dlouhodobé bankovní úvěry (hypoteční, emisní a spotřební úvěr),

DLOUHODOBÉ CENNÉ PAPÍRY

– nad 1 rok → je do kapitálového trhu,
– všechny tyto CP podléhají kontrole ministerstva financí,

– u DCP probíhá dvojí emise:

→ 1. primární – obchoduje se s CP, kt. jsou úplně nové (nikdy se s nimi neobchodovalo) – jsou poprvé na finančním trhu,
→ 2. sekundární – u těchto CP již probíhal nákup a prodej opakovaně,

AKCIE nad 1 rok

– majetkový CP → řadíme do kapitálového trhu,
– potvrzují podíl držený ve společnosti,
– emitent akcie = zakladatel společnosti, která akcie vydává,
– držitel akcie = akcionář,

Práva akcionáře:

→ právo na dividenda,
→ právo hlasovat na valné hromadě,
→ právo na likvidační zůstatek,

Rizika akcie:

→ cenové (závisí na obchodních trendech příslušné společnosti a na ekonomické a politické situaci),
→ úvěrové (investice se mohou stát bezcenné v případě platební neschopnosti společnosti),
→ likvidity (obchodovatelnost akcií),

Náležitosti akcie:

→ název akcie,
→ název společnosti,
→ nominální hodnotu slovem i číslem,
→ číselné označení,
→ druh akcie,
→ označení formy akcie (pokud není vydaná jako zaknihovaný CP),
→ u akcie na jméno – jednoznačnou identifikaci akcionáře,
→ podpis člena/členů představenstva oprávněných jednat jménem společnosti,

Druhy akcií:

> na jméno (převoditelná indosamentem – s notářem..),
> na majitele (není majitel napsaný – je volně převoditelná),
prioritní – (má přednostní právo na vyplácení dividend),
> zaměstnanecké (nejsou prodejné na burze, pouze v rámci subjektu – motivační charakter pro
zaměstnance – pokud odchází → musí ji nabídnout k odkupu),
kusová (vyjádřena procentem nebo zlomkem z celkového objemu/ze základního jmění),
> běžná (nominální hodnota je minimálně 1000Kč slovem i číslem),
zahraniční,
tuzemské,
> úroková,

PODÍLOVÉ LISTY

– majetkový CP → řadíme do kapitálového trhu,
– investor vkládá likviditu (kapitál) do podílového fondu,
– emitují je speciální finanční subjekty = podílové fondy (musí mít udělenou licenci) → dohled provádí ČNB,
– úkolem je prodávat své podílové listy na základě získaného kapitálu od různých investorů jako je občan nebo firma,
– cíl = dosažení zisku, ze kt. poté vyplácí podíly vlastníkům podílového listu,

– vlastníci mají 3 práva:

– právo na podíl ze zisku,
– právo na likvidační zůstatek,
– právo na přednostní nákup nových podílových listů,
+ mají právo zúčastnit se valné hromady, ale nesmí hlasovat,

OBLIGACE

= dlužní úpis/ dluhopis,
– nakupuje se a prodává pouze na kapitálovém trhu,
– dlužník obligace (ten kdo ji vydává) se zavazuje, že splatí jistinu (určená částka) + úrok,
– obligace podléhají při emisi schválení Ministerstvu financí,
– jejich nominální hodnota je se většinou pohybuje okolo 1 milionu (v řádech stovek milionů),
– pojí se s dlouhodobým úvěrem = emisní,

Emitenti obligace:

→ velké korporace,
→ stát,
→ banky (obchodní+komunální),
→ město/obec,

> obligace jsou bezpečnější než akcie

Druhy obligací:

> hmotné (materializované) → pláš, kuponový arch + talon,
> nehmotné (dematerializované – zaknihované) – uložené ve středisku CP v Praze,
Na jméno,
Na majitele,
> Se zárukou – zajištěné (ručí majetkem),
> Bez záruky – nezajištěné („goodwill“ → dobrým jménem),
S pevným úrokem,
S proměnlivým úrokem,
> prémiová (vyplácí se prémie majiteli – když je vysoká inflace),
indexová (když je vysoká inflace, přidává se např. 2% úrok),
divoká (není tam znám emitent – má vysoký úrok, ale je nebezpečná),

Náležitosti obligace:

– název obligace,
– číslo a série,
– nominální hodnota slovem i číslem,
– úroková sazba,
– termín splatnosti,
→ Obligace představují z daňového hlediska levnější způsob financování než emise akcií,

CENA – nominální X tržní, = napsaná = cena v daném okamžiku (podpari, nadpari, pari).

HYPOTEČNÍ ZÁSTAVNÍ LISTY

– dlužnicí CP – obdoba obligace,
– poměrně mladý CP → ručeny hypotečním úvěrem (= krytý nemovitou zástavou),
– banka, která emituje HZL musí mít udělenou licenci,

– vzhledem k dokonalému jištění – je tento HZL úročen nižší úrokovou sazbou,

Podoba HZL:

> v listinné,
> zaknihované,
– veřejně obchodovatelné,
– neveřejně obchodovatelné (→ záleží na bance),
– HZL – je vystaven přes 3 subjekty:
- → žadatel o hypotéku,
- → banka,
- → investor,
  - žadatel zažádá o hypotéku → žadatel je dlužník – banka je věřitel,
  - 2. investor dává peníze do banky → hypoteční úvěr je krytý nemovitostí,
  - banka funguje jako prostředník,

Dlouhodobé bankovní úvěry:

→ hypoteční (krytý nemovitou zástavou),
→ spotřební (určen pro podnikatele),
→ emisní (pojí se s vydáváním obligací),

BEZPEČNOSTNÍ PYRAMIDA

- Deriváty CP,
- Akcie,
- Obligace, Hypoteční zástavní listy,
- Krátk. CP – směnky, šeky, depozitní certifikáty, státní poklad. poukázky, termínované vklady do 1 roku,
- Pokladna, depozita = peníze na účtě, valuty, devizy,

DERIVÁTY CENNÝCH PAPÍRŮ
Historie:

– deriváty vznikají v polovině 20. století na tzv. Plodinových burzách,
– hlavním cílem těchto derivátů – že kolísal měnový kurz a úrokové sazby → bylo nebezpečné pro samotné obchodníky, kteří se chtěli pojistit proti těmto rizikům – výsledkem bylo, že vznikly nové finanční prostředky = deriváty (=předkupní právo na něco, nemusí se to uskutečnit),

Podoba:

– futures,
– forwardy → pevné termínované obchody do budoucna za předem dohodnutou cenu,
> swap – termínovaní smlouva – vzájemná výměna za předem stanovených podmínek v čase bud. > opce – předkupní právo na něco v čase budoucím,
→ nejvíce se s deriváty obchoduje na amerických trzích,

DEVIZOVÝ TRH

– na DT se soustřeďuje nabídka a poptávka po devizách a valutách,
– devizy = pohledávky znějící na cizí měnu,
– valuty = cizí měna v hotovosti,

Valutový trh:

– účastníci jsou FO nebo PO,
– subjekt je směnárna,

Devizový trh:

– devizové obchody jsou činnosti jimiž banky nebo velcí korporátoři provádějí prodej a nákup deviz za účelem sprostředkování obchodu se zbožím či službou,
– cená DT je stanovena kurzem,

BURZY (CP)

– burza = zvláštní forma trhu,
– burza CP = speciální druh burzy – usnadňuje emitentům prodej akcií, obligací a tím získat peněžní,
– prostředky (Burza CP Praha),
– RM systém – česká burza CP na kterou může mít přístup FO nad 18 let (registrace + poplatek),

Znaky burzy:

1. zde se uzavírají obchody se zbožím, které se zde fyzicky nenachází (uhlí, zlato..),
2. burzové obchody se konají pravidelně v určitou dobu a na určitém místě,
3. burza je přísně řízena zákony,
4. na burze může obchodovat pouze makléř (dealer, booker) s udělenou licencí.